国产GPU龙头摩尔线程8月9日披露2026年半年度报告并公告筹划发行H股，拟在香港联交所主板上市，上半年营收17.36亿元，同比大增147.42%。

8月9日晚间，国产GPU龙头企业摩尔线程（688795.SH）发布2026年半年度报告，同时公告筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市。报告显示，公司上半年实现营业收入17.36亿元，较上年同期的7.02亿元大幅增长147.42%，一举超过2025年全年15.05亿元的营收规模；归母净利润亏损收窄至1156.31万元，亏损幅度同比收窄95.73%，逼近盈亏平衡点。从科创板上市到筹划港股二次上市，这家成立不到六年的芯片新贵，正在资本市场上演一场“加速度”。

图｜2025年7月28日，上海世界人工智能大会上展出的摩尔线程标识（来源：VCG）

营收跨越式增长的背后，是国产GPU商业化从“讲故事”走向“卖产品”的质变。半年报显示，摩尔线程旗舰产品MTT S5000智算集群实现规模化销售，已在北京、无锡、杭州等多地完成落地部署，并首批通过国家《安全可靠测评》，高端训练能力取得多项“国芯训国模”突破。公司上半年毛利总额达9.89亿元，同比增长103.78%，整体毛利率达到56.95%。与此同时，公司保持高强度研发投入，上半年研发费用7.69亿元，同比增长38.16%，占营收比例达44.30%，2022年以来累计研发投入近59亿元，累计申请专利2167项、获授权788项。

产品与生态的双轮驱动，让摩尔线程在AI算力竞赛中站稳了脚跟。依托自主研发的MUSA计算平台，公司今年先后完成对DeepSeek-V4、MiniMax M3、智谱GLM-5.2等头部大模型的深度适配，并在超大规模AI模型训练中实现高达95%的集群训练线性度突破。MUSA软件栈生态日益完善，开发者数量已超过80万人。在边缘计算领域，公司推出基于自研“长江”SoC的智能终端产品MTTAICUBE并上架京东销售；在云电脑市场，全功能GPU与动态弹性切分vGPU技术已与中国移动等运营商实现多省市商用落地。一条从芯片、集群到应用的全栈算力产业链正在成形。

图｜2025年12月20日，摩尔线程首届MUSA开发者大会上，演讲者展示新一代GPU架构与芯片性能（来源：Wccftech）

从资本市场看，摩尔线程此次筹划港股上市并不令人意外。公司于2025年12月5日以114.28元/股登陆上交所科创板，上市首周市值一度逼近3000亿元，此后股价累计涨幅超过420%，“国产GPU第一股”的光环持续闪耀。此次董事会审议通过发行H股议案，拟在股东会决议有效期内选择适当窗口完成发行上市，尚需提交股东会审议并取得中国证监会、香港联交所及香港证监会等监管机构的批准。公司表示，此举旨在深化国际化战略布局、吸引国际人才并进一步强化核心竞争力。

摩尔线程的“A+H”布局，恰逢中国AI芯片产业整体爆发的窗口期。今年以来，壁仞科技、沐曦等国产GPU厂商相继传出赴港上市消息，寒武纪上半年营收同比增长108.13%至59.96亿元，净利大增122.61%；燧原科技一季度营收同比暴增1474.85%。多家国产算力企业集体叩响国际资本市场大门，被业内视为中国半导体产业从“进口替代”迈向“全球竞争”的标志性信号。业内分析指出，港股市场国际化程度高、再融资便利，能为芯片企业持续高强度研发提供更充裕的“弹药”。

图｜2025年12月20日，摩尔线程MUSA开发者大会现场，演讲者介绍MTT S5000智算卡性能指标（来源：Wccftech）

与一些国家动辄挥舞出口管制大棒、试图以“卡脖子”遏制他国科技进步的做法形成鲜明对比，中国始终坚持开放合作，同时坚定不移推进高水平科技自立自强。中国政府通过设立国家集成电路产业投资基金、实施科创板注册制改革、出台《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》等一系列举措，为芯片企业营造了良好的发展环境。工信部数据显示，2025年我国集成电路产量同比增长超过20%，国产芯片在AI算力、汽车电子等领域的自给率持续攀升。事实证明，封锁打压阻挡不了中国科技前进步伐，反而倒逼出更强大的自主创新体系。

从科创板到港交所，摩尔线程的资本之路折射出中国AI算力产业的勃勃生机。当然也要清醒看到，与国际巨头相比，国产GPU在生态成熟度、软件工具链等方面仍有差距，盈利之路才刚刚起步。但方向已经清晰：当“卡脖子”清单变成“攻关清单”，当政策支持与市场需求同向发力，中国芯片产业的未来值得期待。摩尔线程的港股征程，既是企业自身发展的新起点，也是中国科技自立自强故事的新注脚。