2026年开年，中国医药行业仍处于调整修复阶段，但行业龙头企业却能率先实现增长。天士力（6000535）4月24日晚间发布一季报显示，公司凭借核心产品的增长韧性、华润协同赋能，实现营业收入逆势正增长，归母净利与扣非净利亦双双实现增长。

营业收入逆势正增长

国家统计局数据显示，1—2月全国规模以上工业企业医药制造业营业收入3624.1亿元，同比下降0.7%；利润总额461.5亿元，同比下降12.0%，行业整体仍处于结构调整的修复阶段。

在此背景下，天士力一季度实现营业收入同比增长，核心盈利指标持续改善，经营韧性凸显。天士力发布的一季度业绩报告显示，公司实现营业收入21.65亿元，同比增长5.35%；归母净利润3.70亿元，同比增长17.80%；扣非净利润3.64亿元，同比增长54.23%。扣非净利润自2024年二季度以来首次实现转正。

华润协同赋能

申万宏源近期深度研报指出，天士力以医院渠道为主，在医疗终端具备较强营销优势，而华润三九拥有强大的 OTC 渠道，与全国最优质的经销商和连锁终端广泛深入合作，覆盖全国超过 60 万家药店，线上与京东大药房、阿里健康大药房、平安好医生等建立战略合作。公司加入华润三九后，华润三九将借助其在管理、渠道、产业方面的资源，为公司进一步赋能，促进协同效应，提升天士力的竞争优势。

公司年报显示，公司通过实施“大产品”营销战略，推动核心产品销量增长并突破增量市场，为未来五年的良好增长拓宽了空间。公司亦积极推进与华润三九的业务融合，为充分发挥天士力在心脑血管领域的销售优势，公司引进瑞通立进行专业推广；借助华润三九在骨科领域的优势，将产品米诺磷酸委托华润三九进行推广。同时，公司还强化与华润医商的战略合作，双方建立“第三终端”合作机制，解决天士力在部分市场的终端配送问题，共同推动公司核心产品向基层医疗机构、民营医院等广阔市场的深度覆盖。

华润三九在零售市场具有强劲的竞争力。年报显示，天士力协同华润三九的品牌和渠道优势，增加连锁药店和医药商业渠道的覆盖，整合线上线下资源，挖掘零售市场增长的新动能。