10月26日晚，天山铝业(002532)披露2026年第三季度报告。报告显示，今年前三季度，公司实现营业收入274.21亿元，同比增长22.85%；实现净利润64.23亿元，同比增长92.3%；实现扣非后净利润63.06亿元，同比增长97.07%。单季度看，公司在今年第三季度实现营业收入99.09亿元，实现净利润22.46亿元，环比增长14.65%。业绩同比大幅增长、单季盈利环比明显改善，核心驱动力来自电解铝业务量价齐升。

分季度拆解，电解铝量价共振、产能落地释放叠加精细化成本管控，共同支撑天山铝业业绩环比改善：价格端，前三季度铝现货价格同比上涨约17%，带动电解铝销售价格同步上行；产销量端，140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目于今年7月全部达产，年产能提升至140万吨，为销量增长提供支撑；成本端，依托新疆本地煤炭资源价格优势，自发电成本维持平稳，一体化成本优势持续凸显。此外，二季度因子公司税率调整带来利润阶段性扰动，三季度后税率影响趋于平稳，盈利环比回升。

业绩增长的同时，天山铝业持续践行股东回报理念，分红预期具备较强确定性，股息回报水平位居行业前列。与三季报同步披露的分红计划公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派现约13.69亿元。今年8月，公司已完成2026年度首次分红，向全体股东每10股派现3元，累计现金分红约13.69亿元，年内两次分红合计派现约27亿元。同时，公司计划注销此前两轮回购的股份，合计注销3886.05万股，对应回购资金约3亿元，注销式回购直接增厚每股收益与每股净资产。按天山铝业此前披露的2026年度分红比例不低于净利润50%的承诺测算，在铝价稳定于23000元/吨以上的前提下，公司股息率处于全行业领先位置。近年来，天山铝业持续压降有息负债规模，经营性现金流保持充裕，财务稳健性为持续兑现分红承诺筑牢根基。

展望行业前景，天山铝业对铝行业可持续健康发展充满信心。供给端，国内电解铝产能天花板明确，政策端刚性约束；海外市场受电力供给、投资门槛、运营风险等多重因素制约，新增产能实际释放节奏或将不及预期。需求端，国内“六张网”基础设施建设稳步推进，新能源汽车、储能、电力装备等新兴用铝场景持续扩容；海外AI算力建设与新能源产业投资，也将为铝材料需求提供长期增量。综合供需格局判断，铝行业中长期有望保持供需偏紧态势，行业盈利中枢具备较强支撑。（林晔）