2月16日晚，新华联文化旅游发展股份有限公司(000620.SZ)(以下简称“新华联”)发布了关于对深交所关注函的回复公告，其在公告中称，2022年，公司营业收入为52.67亿元，较上年下滑38.75%。由于收入下降、费用化利息同比增加等因素，预计2022年公司归母净利润亏损23.65亿元至24.15亿元。

　　截至今年2月16日，新华联有息债务余额约为170.19亿元，其中短期借款及一年内到期的债务金额108.97亿元。同时，新华联表示，截至2022年年末，拟对外转让的酒店、商业等大宗资产预计可售价值逾100亿元，如成功处置，可有效压缩公司债务规模，降低财务成本。不过，《华夏时报》记者注意到，这尚不足以将债务完全覆盖。

　　对此，新华联于2月20日回复《华夏时报》记者称，将在文旅业务、房地产业务、非景区酒店及商业的大宗物业去化上持续发力，像房地产业务将秉承“现金为王”的强销宗旨，把促销抢收作为全局工作的重中之重，优化营销制度，多措并举促销抢收，千方百计回笼现金流。同时，还将持续加大与金融机构就本息延展的沟通力度和关注运营成本控制工作。若上述计划顺利实现，将有效压降债务，缓解流动性压力。

　　将缓解流动性压力寄托于大宗物业转让

　　1月31日，新华联发布了2022年业绩预告称，预计2022年亏损23.65亿元—24.15亿元。值得注意的是，2020年和2021年，新华联也分别亏损了12.86亿元、38.93亿元。算起来，新华联3年亏损超75亿元。

　　对此，2月9日，深交所向新华联下发关注函，要求新华联就主营业务构成、生产经营情况、主要财务状况、资产冻结查封、债务逾期及诉讼仲裁等，说明持续经营能力是否存在重大不确定性。

　　2月16日晚间，新华联回复了关注函，表示由于新冠疫情持续反复，公司的文旅业务和商品房销售业务均受到较大影响。去年公司的三大景区因疫情累计闭园221天，旅行社的国际旅游业务也在停滞中，同时其部分房地产项目因疫情封控等原因未能如期交付。

　　公告还显示，2022年末新华联资产总额为401.95亿元，较2021年年末 431.16 亿元降低 6.77%;2022年末负债总额 384.19 亿元，较2021年年末 387.78 亿元降低 0.93%。2022 年末的资产负债率为 95.58%，2021 年末资产负债率为 89.94%，上升5.64个百分点。

　　此外，截至2月16日，新华联有息债务的余额约为 170.19 亿元，其中短期借款及一年内到期的债务金额 108.97 亿元，逾期债务本金为 85.47 亿元。值得一提的是，新华联还在公告中指出，2023年新华联将在非景区酒店及商业的大宗物业去化方面，执行高位对接，全力推进，以求快速去化加速实现现金回流，以改善公司资产负债结构。截至 2022 年年末，拟对外转让的酒店、商业等大宗资产预计可售价值逾 100 亿元。新华联表示，如成功处置，可有效压缩公司债务规模，降低财务成本。

　　不过，目前新华联有息债务为170亿元，即使成功出售酒店、商业等可售价值逾 100 亿元的大宗资产，也不足以将债务完全覆盖。

　　2月18日，IPG中国经济学家柏文喜在接受《华夏时报》记者采访时表示：“从如今房地产市场环境来看，深陷债务危机的房企想要出售酒店、商业等大宗资产是一件不太容易的事情，因为这类资产普遍都租售比不太合算，也就是说租金相对于市值而言收益率太低，甚至有些物业在扣除运营费用后净现金流还是负值，而收益率低于同期银行贷款利息水平则是此类商用物业的普遍状况，再加上以往依靠物业升值赚取买卖差价的盈利模式在行业下行期也很难行得通，从而导致这类物业的投资价值受到普遍质疑。”

　　同时，柏文喜也提到，由于此类物业的单价较高而交易难度大，很难找到合适的接盘者，流动性较差的特征也限制了其投资价值。而且，目前能拿出大笔低成本长期资金的潜在交易对手很少，有能力的外资与保险等投资机构关注的重心仅限于流动性好、收益尚可且增值潜力较强的一线城市与核心地段的优质物业。这就使得房企希望以大宗交易出售酒店、商办物业的想法很难落实，或者也会因被压价太狠而难以成交。

　　除此之外，新华联及下属子公司资产被查封冻结的金额约为87.66亿元，占公司最近一期经审计总资产的20.33%，其中被冻结货币资金4.42亿元，被查封、冻结的存货等其他资产83.24亿元。

　　继续以文旅作为核心战略

　　据悉，新华联原本主要经营住宅及商业地产，2011年7月在深交所上市，并更名为“新华联文旅发展”。据新华联官网介绍，为了跻身行业前列，新华联文旅发展正加快转型升级的步伐，按照“地产+文旅+金融”的战略定位，形成了文化旅游业、金融业、房地产开发业、商业、酒店业、建筑业、物业、娱乐业、规划设计、园林、教育等多产业布局。

　　不过，从2022年的营收上来看，文旅项目始终未能成为其主要收入来源。新华联2022年营业收入为52.67亿元，其中：商品房销售收入38.15亿元，同比下降43.17%;文旅、酒店等综合业务收入8.10亿元，同比下降33.17%。

　　2022年新华联的商品房销售收入约占了总收入72.4%;而文旅、酒店等综合业务则约占总收入15.4%。同时，据新华联2021年年报数据显示，其2021年和2020年商品房销售占据公司70%以上收入来源。可见其文旅造血难。

　　截图自新华联2021年年度报告

　　值得注意的是，新华联方面向记者表示，之后将坚持以文化旅游作为核心战略布局，多元并举，协同发展。据了解，新华联如今拥有长沙新华联铜官窑古镇、芜湖新华联鸠兹古镇、西宁新华联童梦乐园等景区;而其在一二线城市、省会城市以及重点城市布局有北京悠悠新天地、天津悦澜湾、长沙梦想城、西宁新华联国际旅游城、三亚奥林匹克花园等二十余个房地产项目。

　　控股股东破产重整

　　值得注意的是，深交所还要求新华联说明其控股股东新华联控股有限公司(以下简称“新华联控股”)破产重整最新进展、股份被轮候冻结等事项对新华联生产经营、控制权稳定性等方面的影响。

　　公开资料显示，新华联集团1990年10月创立于马来西亚，1992年开始进入国内房地产市场。如今其业务已涵盖文旅与地产、矿业、石油、化工、新能源、投资、金融、陶瓷、酒业等多个产业。目前，新华联集团拥有全资、控股、参股企业100余家，此外还控股、参股了十余家上市公司。而新华联集团旗下主要的业务版块和子公司合并在新华联控股，主营房地产业务的新华联也在新华联控股旗下。

　　近几年，新华联控股陷入资金困局，并在去年8月被债权人申请破产重整。这个破产重整源于3000万元的借款。2019年12月，湖南富兴集团有限公司(以下简称“湖南富兴”)向新华联控股提供3000万元借款，期限半年，年利率8%，并约定逾期归还按日万分之六承担赔偿责任。

　　2022年8月12日，新华联发布公告称，湖南富兴以公司控股股东新华联控股不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力为由，以债权人身份向北京市一中院申请对新华联控股进行破产重整，北京市一中院已裁定受理。当年9月，北京市一中院已指定新华联控股管理人。11月，管理人正式开展公开招募重整投资人的工作。

　　值得一提的是，今年1月20日，银保监会发布《关于新华联控股集团财务有限责任公司破产重整的批复》，由于新华联控股不符合《企业集团财务公司管理办法》(中国银行保险监督管理委员会令2022年第6号)第五十一条规定，故不予许可新华联控股集团财务有限责任公司破产重整。公开资料显示，新华联控股集团财务有限责任公司成立于2016年，为新华联控股的全资子公司。

　　《企业集团财务公司管理办法》第五十一条规定，财务公司符合《中华人民共和国企业破产法》规定的破产情形的，经银保监会同意，财务公司或其债权人可以向人民法院提出重整、和解或者破产清算申请。

　　此外，新华联也于2月11日披露了《关于控股股东破产重整事项的进展公告》，该公告称，北京市第一中级人民法院裁定公司控股股东新华联控股重整案件的重整计划草案提交期限延长至2023年5月9日。截至目前，新华联控股持有新华联股票11亿股，占公司总股本58.65%，已全部被轮候冻结。

　　针对新华联控股的财务问题，有市场消息称，随着2019年房地产调控收紧，新华联经营状况开始急转直下，同时也导致整个新华联控股财务体系如同多米诺骨牌一般迅速崩塌。

　　而新华联在回复深交所的问询函中表示，“公司与新华联控股为不同主体，具有独立完整的业务及自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东相互独立，因此在控股股东的重整过程中，上述事项不会对公司日常生产经营产生重大影响。而上述事项是否会影响公司的控制权将视后续的重整方案及法院作出的最终裁定而定。”